Fuente: El ECONOMISTA
Se generaliza la debilidad económica
La economía mexicana registró una contracción de 0.8% en el primer trimestre de 2026, frente al desempeño observado en el trimestre inmediato anterior, de acuerdo con la estimación oportuna del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).
El dato, expresado en cifras reales, ajustadas por estacionalidad y descontando el efecto de la inflación, representa la mayor caída para un periodo enero-marzo desde 2020. Además, superó la expectativa del consenso del mercado consultado por Bloomberg, que anticipaba una baja de 0.6%.
La debilidad alcanzó a los tres grandes sectores
El retroceso del PIB mostró un deterioro generalizado. Las tres actividades económicas principales registraron caídas durante el trimestre:
- Actividades primarias: -1.4%
- Actividades secundarias: -1.1%
- Actividades terciarias: -0.6%
Las actividades primarias, vinculadas con agricultura y pesca, tuvieron la mayor contracción. Por su parte, las secundarias —que incluyen manufactura, construcción y generación de energía— también mostraron debilidad. En tanto, las terciarias, donde se ubican servicios y comercio, dejaron de compensar el deterioro económico observado durante el año previo.
De acuerdo con Gabriela Siller, directora de análisis económico y financiero de Banco Base, es la primera vez desde el último trimestre de 2024 que los tres grandes grupos de actividad económica caen de manera simultánea.
El crecimiento previo se revierte casi por completo
La contracción del primer trimestre llega después de cuatro trimestres consecutivos de avances durante 2025. La economía había crecido 0.3% en el primer trimestre de ese año, 0.5% en el segundo, 0.1% en el tercero y 0.9% en el cuarto.
Sin embargo, el dato preliminar de 2026 sugiere que buena parte de ese impulso se revirtió. Alberto Ramos, economista para América Latina en Goldman Sachs, señaló que, sin revisiones a los datos anteriores, el efecto acumulado apunta a un escenario de estancamiento.
Andrés Abadía, economista senior de Pantheon Macroeconomics, consideró que la contracción confirma un debilitamiento secuencial del dinamismo interno y no debe interpretarse como el resultado de un choque aislado.
Consumo, inversión y condiciones financieras presionan la actividad
Entre los factores que explican el deterioro económico destacan el menor consumo, la reducción en la inversión de capital y condiciones financieras que aún se mantienen restrictivas.
El consumo tiene una ponderación cercana al 70% dentro del PIB, por lo que su debilitamiento representa un riesgo relevante para la actividad económica. De acuerdo con Banco Base, esta moderación podría estar relacionada con el deterioro del mercado laboral, la caída en las remesas, una menor confianza del consumidor y cambios en la composición de las exportaciones.
Gabriela Siller explicó que el presupuesto familiar muestra señales de presión, ya sea por menores ingresos provenientes de remesas o por una menor participación en el empleo formal. Ante un panorama económico incierto, los hogares tienden a moderar su gasto.
Servicios pierden resiliencia
Uno de los puntos más relevantes del reporte fue la contracción de las actividades terciarias, particularmente porque los servicios habían mostrado resiliencia durante el año anterior.
De acuerdo con información del Inegi, la caída del sector servicios en el primer trimestre de 2026 sería la primera desde 2019. Analistas de Banorte señalaron que el sesgo bajista de las remesas en moneda local también podría estar contribuyendo a la debilidad del sector.
Entre los subsectores con mayor deterioro se ubicaron esparcimiento, comercio al por mayor y servicios de apoyo a los negocios.
Próximo dato será clave para confirmar el diagnóstico
El Inegi publicará el dato final del PIB correspondiente al primer trimestre el 22 de mayo de 2026, con información estadística más completa sobre el desempeño de la actividad económica.
Por ahora, la estimación oportuna confirma un entorno de menor dinamismo para México, con señales de debilidad tanto en producción como en consumo e inversión. Para inversionistas y empresas, el dato refuerza la importancia de monitorear de cerca la evolución de los sectores productivos, las condiciones financieras y los indicadores de demanda interna.
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